ComboTrader: Spreads e combinações de opções

Uma ordem de spread é uma combinação composta por ordens individuais (pernas) que funcionam conjuntamente a fim de criar uma única estratégia comercial.

No TWS, as ordens de combinação podem ser criadas para pares que operam com duas ações inter-relacionadas, uma combinação de ação e opção (por exemplo, uma call coberta ou negociação de delta neutro) ou qualquer outra estratégia de spread multi-opção, incluindo straddle, strangle e sintético. Também pode prorrogar posições de futuros utilizando um spread de calendário ou substituir uma posição longa/curta em ações por um Single Stock Future (SSF) ou Exchange Future for Physical (EFP).

Criação de um spread
Existem dois passos principais ao criar um spread/combinação:

Estabelecer os valores da combinação

Especifique os contratos que serão utilizados para criar o spread. Assim que as pernas estiverem estabelecidas, a plataforma TWS calcula a diferença entre os contratos e mostra os preços implícitos da combinação na linha de dados de mercado do painel de cotações. Esta informação é facilmente distinguível graças à cor vermelha do texto ou a uma marca em forma de ponto.

Criar/enviar a ordem

Nesta linha de dados de mercado para a combinação, pode utilizar o mesmo método de entrada rápida de ordens compatível com todas as janelas do programa TWS. Clique no campo de oferta (bid) ou procura (ask) para criar uma linha de ordem. Revise, edite e envie.

Definição de pernas

No campo de contrato da sua lista de seguimento (ou monitor de cotações), introduza o símbolo do ticker e selecione criar combinação por tipo de instrumento. Para o contrato especificado, apenas estarão disponíveis os tipos de combinação correspondentes.



Combinação bolsista "ação/ação"

Negociação por pares (Pair Trading)

Crie uma linha de cotação implícita "ação/ação" no monitor de cotações/lista de seguimento.

Introduza o subjacente para o par no campo do contrato e selecione Combinações, e depois Ação/ação (SMART).

Na janela de composição de spreads, introduza o segundo subjacente para o par e clique em OK. Os preços implícitos de oferta/procura para o par de combinação aparecerão na janela de entrada de ordens na interface Mosaic, no monitor de gestão avançada de ordens ou marcados com um ponto rosa.

Spreads de futuros

Prorrogar contratos de futuros prestes a vencer mediante um spread de calendário

Para evitar a entrega de contratos de futuros prestes a vencer, incluindo os derivados de contratos de opções sobre futuros, os clientes estão obrigados a prorrogar ou fechar as posições antes do início do período de fecho. As datas de fecho estão enumeradas na Gestão de Conta (Account Management) na secção de ajuda comercial Entrega, execução e ações corporativas.
Para prorrogar uma posição, pode criar um spread para vender o contrato existente e comprar um mais distante.

Introduza o subjacente no campo de contrato e selecione Combinações | Spreads de futuros (direcionais) e a bolsa. Abrir-se-á uma janela para selecionar a combinação.

O separador "Estratégia" contém uma folha de trabalho para spreads de calendário. Para prorrogar uma posição existente, compre o contrato com o vencimento posterior e venda o existente.
Nota: a folha de trabalho está desenhada de modo que primeiro se deve introduzir a perna longa, e depois aparecerá a seleção correspondente de opções para a perna curta.



Suporte para spreads de futuros inter-commodity

No TWS está disponível o suporte para spreads direcionais locais de futuros inter-commodity.
Para criar um spread inter-commodity, introduza na linha do ticker o contrato, por exemplo, HO.CL, e selecione Inter-commodity Spreads como o tipo.

Passe o cursor do rato sobre o spread para ver a descrição da combinação.

Passe o cursor sobre a estrela azul para ver o cálculo do preço.

Spreads de opções

Criação de spreads no Mosaic

O Criador de Spreads permite-lhe criar rapidamente spreads de opções utilizando as cadeias de opções no Mosaic. Simplesmente clique no preço de oferta ou procura das opções desejadas para as adicionar como pernas ao criar o spread. À medida que cada perna é adicionada, a função de criação de spreads reproduzirá a ordem de combinação.

Combinações "opção/ação"

Buy Write

Para criar um Buy Write (call coberta) a partir da janela de cadeias de opções, abra o criador de spreads e clique no preço de procura (oferta) da opção para a adicionar como perna. À medida que cada perna é adicionada, o criador de spreads reproduzirá a ordem de combinação. Utilize o botão "Seguinte" para adicionar a perna de ação.



Negociação Delta neutro

Crie um spread vertical e utilize o botão "Mais" para fazer com que o spread seja delta neutro. Isto adicionará automaticamente uma perna de cobertura de compra/venda de ações do subjacente pelo montante total de delta. O campo "Delta" é editável, o que permite alterar o valor de delta.
Tenha em conta que o preço da combinação e o preço da ação são indicados separadamente.





OptionTrader

A ferramenta Criador de Estratégias também está disponível no painel de gestão de ordens dentro do OptionTrader.
Para criar um spread, clique no preço de oferta na secção "Cadeias de opções" para o contrato "longo" ou no preço de procura para vender a perna. O spread será criado em tempo real.



À direita, à medida que adiciona pernas, será traçado o gráfico da estratégia.

Transmita a ordem diretamente a partir do separador "Combinação" ou selecione "Adicionar ao painel de cotações" para criar uma linha de preço implícito da combinação no painel de cotações.

Os spreads de crédito e débito são mostrados automaticamente no separador com a codificação de cores correspondente nos campos Bid/Ask, assim como à esquerda do botão "Transmitir".

Ferramentas de Roll de opções e Venda de opções

Duas ferramentas de comércio de opções, Rollover de opções e Venda de opções, permitem-lhe configurar rapidamente um rollover ou formalizar um contrato para vender uma call ou put contra as suas posições longas/curtas existentes em ações.
Em cada separador ser-lhe-á pedido que defina os critérios de seleção, após o qual deverá clicar no botão Atualizar para gerar a lista de contratos adequados. Para editar um contrato, clique no ícone do lápis.

Rollover de opções

Esta conveniente função permite-lhe filtrar e mostrar rapidamente todas as opções da sua carteira que estão prestes a vencer. Os assessores verão as posições longas/curtas nas subcontas selecionadas.

Na secção de descrição há menus suspensos para estabelecer os critérios de transferência.

Clique no botão Atualizar para ver os contratos aos quais se aplicará a transferência, segundo os parâmetros introduzidos.

Selecione o tipo de ordem e, se desejar, um deslocamento de preço, e depois clique em Criar ordens.

Os spreads de calendário são mostrados na Gestão de ordens. Revise os dados e envie.



Ferramenta de venda de opções (Option Write Tool)

Venda calls contra posições longas, puts contra posições curtas ou combine-as em collars utilizando a ferramenta "Venda de opções", que mostra todas as suas posições existentes.



O TWS mostra todas as posições longas/curtas no subjacente na sua carteira ou nas contas sob a sua gestão.
Contamos com suporte para "collars", pelo que agora pode vender calls e comprar puts contra posições longas, ou comprar calls e vender puts contra posições curtas. Para fazer isto, selecione simultaneamente Vender calls e Comprar puts na secção Descrição. Dependendo da sua escolha, serão adicionadas novas colunas.

A secção Descrição contém listas suspensas para definir rapidamente os critérios de seleção.

Clique em Atualizar para ver a lista de contratos mostrados em função dos parâmetros introduzidos.

O TWS calcula quantos contratos criar em função das suas posições longas/curtas atuais em ações e determina como distribuí-los entre as subcontas do assessor.

Crie as ordens. As ordens serão mostradas no painel "Operações", e pode alterar os parâmetros das ordens.

Revise os parâmetros das ordens e envie-as.

Janela de Seleção de Combinações

Mediante a janela Seleção de Combinações podem criar-se muitas ordens combinadas de spread diferentes, incluindo combinações de opções com múltiplas pernas, spreads de futuros e EFP, assim como combinações Smart intermercado.
Na janela OptionTrader ou no monitor de cotações no modo de gestão avançada de ordens, pode criar spreads/combinações utilizando o separador na janela de seleção de combinações:

Para abrir a janela de combinações, clique no ícone do painel "Spreads de opções".

O separador Múltiplo permite criar grupos de linhas de cotação de combinação individuais para o mesmo ativo subjacente.

O separador Estratégia está desenhado para criar combinações conhecidas especificando os parâmetros necessários para as ordens de opções, com um máximo de quatro pernas.

No separador Par ou por etapas pode criar um spread padrão configurando duas pernas independentes.

Separador "Múltiplo"

Utilize o separador "Múltiplo" para criar grupos de cotações combinadas do mesmo subjacente para as estratégias de spread existentes.

Selecione uma estratégia da lista suspensa.

Selecione os critérios de filtro para a estratégia: vencimento próximo/distante, spread de put/spread de call, etc.

A combinação "Ctrl+clique" permite-lhe selecionar múltiplos elementos.



Para os spreads disponíveis mostra-se uma multidão de linhas de cotação.

O filtro de pontos de spread no seletor de combinações está disponível para spreads do tipo "Diagonal", "Strangle", "Risk Reversal", "Vertical", assim como para estratégias Box.



Separador "Estratégia"

O separador Estratégia contém modelos para criar estratégias de spreads.

Selecione um modelo de estratégia pronto da lista suspensa.



Na área da folha de trabalho, selecione a combinação de compra ou combinação de venda para ver o gráfico da estratégia e as opções de seleção de modelos.

Os campos contextuais ajudam-no a introduzir dados sem erros.

O modelo contém listas suspensas para selecionar a data de vencimento, o preço de exercício (strike) e a ação.

Deslocando-se da esquerda para a direita, altere os valores dos campos na folha de trabalho para definir os contratos do spread.

Os campos do modelo alteram-se segundo os valores selecionados. Por exemplo, se a estratégia selecionada utiliza opções com a mesma data de vencimento, assim que selecionar o vencimento para a primeira perna, as datas das pernas restantes serão estabelecidas automaticamente.

O botão "Restabelecer" é utilizado para alterar parâmetros ou selecionar outra estratégia.

A opção "Solicitar dados de mercado para as pernas" adiciona cada perna da combinação ao painel de cotações e cria uma linha de dados com o preço implícito da combinação.

Os preços implícitos das combinações são mostrados em cor rosa ou com um ponto rosa e atualizam-se em tempo real.

Separador "Par ou por etapas"

Se deseja utilizar a sua própria estratégia, vá ao separador Par ou por etapas e indique os contratos para cada perna do seu spread.

Na secção "Definição de perna", especifique o strike, o direito, o vencimento e a ação para a perna. Clique em Adicionar perna.

Como alternativa, arraste o contrato a partir do monitor de cotações ou a partir das cadeias de opções para a área "Definición de perna".

Especifique a ação adequada (compra/venda) antes de confirmar a composição do spread. Utilize o botão "Restabelecer" para começar de novo.

Na janela "Descrição" indica-se a combinação, os símbolos das opções, os códigos de mês e os preços de exercício, assim como uma explicação do que significará comprar ou vender a combinação correspondente.

O preço implícito do spread calcula-se em tempo real em função do movimento de preços dos contratos individuais do ativo subjacente.

Preços do spread

Nota sobre a fixação de preços: se compra um spread e fica a dever em dinheiro (spread de débito), deve introduzir um preço limite positivo. Se compra um spread e recebe dinheiro (spread de crédito), deve indicar um preço limite negativo. E inversamente: se vende um spread e recebe dinheiro, introduza um preço limite positivo. Se vende um spread e fica a dever, deve indicar um preço limite negativo.

Há informação adicional disponível no guia do utilizador na secção "Notas sobre combinações".

Verificação de margem

O TWS calcula os requisitos de margem em tempo real, no entanto, no programa apenas se mostram os valores totais. A informação sobre os requisitos de margem para as posições está disponível no relatório de margem, ao qual se pode aceder na Gestão de Conta. Todos os dias, os relatórios de margem estão disponíveis após o fecho dos mercados às 16:15 ET.

SmartRouting

Para ações ou opções que são negociadas em múltiplas bolsas ou ECN, a IB recomenda utilizar o nosso sistema inteligente de procura da melhor oferta: SmartRoutingSM, que mostra o NBBO de todos os centros de negociação disponíveis.

Esta tecnologia foi desenvolvida para otimizar a velocidade e o custo total de execução escaneando centros de mercado concorrentes e encaminhando automaticamente todas as partes da ordem para o melhor mercado(s) para executar a ordem o mais rápido possível e ao preço mais favorável. Esta opção está ativada por defeito.

O encaminhamento "Smart" divide as ordens de combinação em partes com o fim de encontrar um preço mais favorável para os seus componentes individuais, em vez de emparelhar diretamente a ordem com as combinações disponíveis nas bolsas locais. SmartRouting está disponível para ações e opções dos EUA e Europa.

Encaminhamento de ordens complexas

O encaminhamento de combinações complexas é utilizado ao gerir o encaminhamento de grandes spreads para os quais se selecionou a opção SmartRouting. Pode configurar o uso destas funções no separador "Básicos" do bilhete da ordem tanto para spreads garantidos como não garantidos encaminhados para Smart.
Siga o progresso da execução da ordem mantendo o cursor do rato sobre o campo "Estado" na linha da ordem.

Tipos de ordens

Estão disponíveis para escolha os tipos de ordens principais, assim como: Relativa + Mercado, Limite + Mercado, Trailing Relativa + Mercado e Trailing Limite + Mercado. Estes tipos de ordens adicionam liquidez ao colocar uma ou duas pernas em forma de ordem relativa. Após uma transação bem-sucedida na primeira perna, a segunda perna é colocada como uma ordem de mercado ou limite (dependendo do tipo de ordem utilizado).



Para alguns spreads estão disponíveis tipos adicionais de combinações que podem ajudar a aumentar a possibilidade de executar todas as pernas da ordem. As opções de seleção mostradas dependem da composição da combinação especificada e do tipo de ordem.

Inicialmente, uma ou várias pernas são colocadas como ordens limite, mas em caso de execução total ou parcial da primeira perna, as pernas restantes voltam a ser colocadas como ordens de mercado.



Ordens multi-perna garantidas e não garantidas

Uma ordem multi-perna garantida é uma ordem para a qual se garante a execução simultânea de todas as pernas em proporção ao coeficiente da perna. Apenas disponível para spreads de opções dos EUA encaminhados por Smart e ordens de combinação do tipo "ação/opção". A IB assume os riscos derivados de uma execução que não satisfaça a integridade do spread.

Os spreads não garantidos estão expostos ao risco de execução parcial das pernas, enquanto a parte restante da ordem de combinação permanece ativa até à sua execução ou cancelamento.

Para as ordens multi-perna, não se garante a execução proporcional ao coeficiente da perna, mas utiliza-se qualquer oportunidade para executar a ordem adequadamente.

Para um encaminhamento de ordem mais agressivo, marque a caixa "Não garantido" ao criar a ordem para assumir os riscos associados com a execução parcial das pernas da combinação.
Combinações encaminhadas por Smart para produtos de outros países (não EUA): pode criar ordens de combinação não garantidas com SmartRouting para produtos denominados em AUD, CAD, CHF, EUR, GBP, HKD e JPY. Tenha em conta que estas combinações para produtos não norte-americanos são sempre não garantidas, o que significa que uma perna individual se pode executar sem completar a combinação inteira.
Obtenha mais informação detalhada na Base de Conhecimento, no artigo intitulado Understanding Guaranteed vs. Non-guaranteed Combination Orders.