ドナルド・トランプ関税期限、米国雇用統計の発表待ち、企業ニュースと地政学

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• 関税発動期限が到来し、ドナルド・トランプ大統領は行動を起こし、数十カ国からの輸入品に新たな関税を課しました。その中には、貿易協定を結んでいない国も含まれています。税率は、カナダが35%、インドが25%、台湾が20%、タイが19%と設定されました。スイスは39%という驚異的な税率を課され、これは最も高い税率の一つでした。トランプ大統領はスイスに対して、一体何の恨みを持っているのでしょうか？アメリカ製のチョコレートや時計を十分に買っていないからでしょうか？

おそらく、今回の関税のほとんどは、市場を急落させた4月2日に課されたものよりも低い水準です。さらに、日本および欧州連合（EU）とは主要な貿易協定が締結されましたが、中国およびメキシコとの交渉は依然として継続中です。そのため、今回は市場の反応がはるかに控えめだったと言えるでしょう。もちろん、ほとんどのアジア株は下落しましたが、その下落幅はわずかでした。韓国は例外で、国内の減税措置の撤廃もあって、株価は3%以上下落しました。

台湾の総統は、20％の課税は一時的なもので、合意に達し次第さらに引き下げられる予定だと述べた。

• ウォール街と欧州株は、関税のニュースに動揺していないようだ。ユーロストックス50先物は0.3%下落。ナスダックとS&P500先物は0.2%下落。アマゾンの株価が予想を下回ったことを受け、6%下落したのが響いた。

• 関税に関する報道を受け、ユーロ圏の消費者物価指数（CPI）速報値が本日後半に発表される予定で、7月の政策金利は前年比2.0%から1.9%への小幅な引き下げが見込まれている。市場は、欧州中央銀行（ECB）による来年初めまでの利下げを半分しか織り込んでいない。

そして、すべては雇用統計データを待つことになるが、このデータは、連邦準備制度理事会による9月の利下げ期待にとって極めて重要となるだろう。利下げ率は現在、1か月前の75%からわずか40%に低下すると予想されている。

予測は7月の雇用者数11万人増を前提としており、失業率は4.1%から4.2%に上昇する見込みです。予想外の改善があれば、来月の成長率見通しは低下する可能性があり、ドル買いに新たな上昇要因を与えることになります。

• 米ドルは、ほぼ3年ぶりの好調な週となり、主要通貨に対して2.5%上昇しました。これは、3年ぶりの安値からの最近の上昇トレンドを裏付けるものです。これは、関税リスクを懸念して政策緩和を控えたタカ派的な連邦準備制度理事会（FRB）の支援によるものです。実際、FRBが好むインフレ指標であるインフレ率は前夜にわずかに上昇し、関税の影響が多少あることを示唆しています。

 • METAとMSFTの発表に対する市場の好反応にもかかわらず、株価指数は7月末に0～1%の下落幅で引けました。XLK、XLV、そしてTSLAが下落を牽引しました。

午前中は市場は概ね中立的な動きを見せています。
しかし、ビットコインは11万5000ドルまで下落しました。また、別の仮想通貨も調整局面にあります。
8月は季節的に株式市場が低迷する月とされています。そのため、市場は神経質になっています。
本日は米国労働市場に関するデータが発表されます。私たちはこれらのニュースと市場の反応を注視しています。

• ホワイトハウス：トランプ大統領、議会の株式取引禁止を支持
ホワイトハウス：ナンシー・ペロシ下院議長は当然の批判に直面している：彼女の純資産は4億3100万ドルに達し、彼女の株式ポートフォリオは2024年に70％上昇する

• トランプ大統領は、米国の大手製薬会社に対し、60日以内に薬価を引き下げなければ
、何らかの罰則を受けると要求した。

• ロンドン株式市場はロールスロイス社の利益と利下げ期待から上昇、
FTSE100とFTSE250は米国の新たな関税と銅価格の下落にもかかわらず上昇。

• バークレイズは、現在、米国株式市場の成長を牽引しているのは個人投資家であると指摘しています。
店頭取引の取引量は過去最高水準に迫っており、2021年よりも大幅に増加しています。この状況は、同年の個人投資家の「熱狂」期を彷彿とさせます。市場の成長は、今回も主に低質な企業によってもたらされています。

• 韓国の自動車産業は米国の関税により50億ドルの損失を被る可能性がある - BBG。

• 米国は、ステーブルコインを人民元（CIPS）をベースとした中国のSWIFTに相当するものに対する競争的対応策と呼んでいる。

• テザーは年初から200億ドル相当の米ドルを発行しました。1,270
億ドル相当の米国債を保有する最大の米国債保有者の一つとなったテザーは、2025年第2四半期の純利益は約49億ドルでした。
シフ氏は、ステーブルコインは米国債の需要を増加させるのではなく、需要を再分配するだけだと主張しています。
短期金融市場からステーブルコインに資金が流入しますが、購入者は発行者への関心を失います。発行者は短期債のみを購入するため、長期利回りが上昇し、住宅ローン金利に影響を与えます。

• SECは、証券市場のルールを近代化し、市場をブロックチェーンに移行させることを目的としたCrypto Initiativeプロジェクトの立ち上げを発表しました。

• 金価格が過去最高値を記録しながらも、金需要は依然として堅調 - WGC
金需要は第2四半期に3%増加

• フォード（F）は、トランプ大統領の関税により、今年約20億ドルの損失が発生すると発表しました。
フォードはフォード・プロに注力し、EBIT-25（2025年売上高利益率）を65～75億ドルと見込んでおり、将来のEVへの投資を削減しています。

• テスラ（TSLA）はサンフランシスコで配車サービスを開始しました。

• アッヴィ（ABBV）は、ヒュミラの特許失効後のさらなる動きとして、ギルガメッシュ・ファーマを約10億ドルで買収する交渉中。

• コグニザント（CTSH）はガイダンスを25%引き上げました。
第2四半期の収益は7.2%増、1億ドルを超えるAI契約が6件ありました。

• Q2ホールディングス（QTWO）はガイダンスを引き上げました。
不正防止と人工知能ソリューションの需要増により、第2四半期の売上高は13%増、EBITDAは4,600万ドルとなりました。

• クアルコム（QCOM）は、
AIチップに賭け、2029年までに自動車+IoTで220億ドルの売上を目標としている。第3四半期の売上高は104億ドルだった。

• バイオジェン（BIIB）はプレオープンで8%上昇。Leqembi
が売上高を計上し、EPS-25は15.5～16ドルに上昇。

• ブリストル・マイヤーズ（BMY）は第2四半期の予想を上回り、
売上高は25%増加しましたが、バイオンテック買収に伴う費用によりEPSは減少しました。

• カーバナ（CVNA）は、今後5～10年間で300万台の販売台数
と13.5％の利益率を予想しています。第2四半期の収益は42％増加します。

• TTM Tech (TTMI)は
、A&D、データセンター、ネットワークで第3四半期の目標を6億9,000万～7億3,000万ドル、第2四半期は21%増と予想しています。

• CMEのBTC未決済建玉は187億ドルに達し、2025年1月以来の高水準となった。
ビットコイン先物のポジションは依然として大部分がショートとなっている。

• マイクロソフトは好調な報告を受けて時価総額4兆ドルの大台を突破し、
時価総額4兆ドル超で「クラブ」に加わったNvidiaに次いで世界で2番目の企業となった。

• Figma（FIG）の株価はIPO以来250%急騰し、大型IPOの記録を更新しました。
市場終了後もさらに24%上昇しています。IPO時の価格は33ドルで、取引開始時は85ドルでした。FIGは現在143ドルです。
同社の予想株価収益率（P/S）は80倍を超えています（時価総額830億ドル、予想売上高10～11億ドル）。これはバブルなのか、それとも新たなバリュエーションパラダイムの到来なのでしょうか？
ルネサンス・キャピタルによると、これまでIPOで5億ドル以上を調達した企業は1社もなく（FIGは12億ドルを調達）、取引初日の終値はIPO価格の3倍でした。

• 市場は現在、Genesys Cloud Services、Canva Pty、Databricks の IPO を待っています。

レポート後の午前中の株価：
AAPL +2%、
AMZN -7%、
SYK -6%、
KLAC -1%、
MSTR -1%、
COIN -9%、
AJG -1%、
NET +1%
、RKT +6%、
RDDT +18%

金曜日に市場に影響を与える可能性のある主なイベント:
- ユーロ圏の7月の消費者物価指数(CPI)速報値。
- 米国の7月の雇用統計、ISM製造業調査。

現在のファンダメンタルレビュー

• ユーロ圏の労働市場データ：
失業率（6月）＝6.2%（予想6.3%／人口6.2%）。

• トランプ氏：「遅すぎた」ジェローム・パウエル氏がまたやってしまった!!! 彼は遅すぎたし、実際、FRB議長になるには怒りすぎ、愚かすぎ、政治的すぎる。これは我が国に数兆ドルの損失をもたらしています。
米国 - 新規失業保険申請件数 = 218,000 件 (予想 222,000 件 / 前回 217,000 件)
米国 - 継続失業保険申請件数 = 194.6 万件 (予想 196.0 万件 / 前回 195.5 万件)
米国 - インフレ - PCE 価格指数 (6 月):
前月比 = +0.3% (予想 +0.3% / 前回 +0.1% +0.2%)
前年比 = +2.6% (予想 +2.5% / 前回 +2.3% +2.4%)
コア PCE = +2.8% 前年比 (予想 +2.7% / 前回 +2.7% +2.8%)
PCE インフレ指標は、FRB が昨年金利引き下げを開始したときと比べて良くなっているように見えず、いくつかの指標ではさらに悪くなっているようです。 - WSJ アナリスト。

• トランプ大統領は8月7日から数十カ国からの輸入品に高い関税を課す
。ブルームバーグ・エコノミクスによると、計画通りに実施された場合、米国の平均関税率は15.2%に上昇する。
これは13.3%から上昇し、トランプ大統領就任前の2024年に導入された2.3%を大きく上回る
。カナダの新たな35%の関税は、約束通り金曜日に発効する（米国・メキシコ・カナダ協定（US-MEX-CAA）に準拠する製品を除く）。
通知を受け、新たな協定を締結した米国の貿易相手国5カ国（EU、インドネシア、日本、フィリピン、韓国）については、新たな関税率が8月7日に発効する。

• 今週の期限の重要な例外は中国だ。中国と米国との関税休戦は8月12日に期限を迎える。
トランプ：インドがロシアに何をしようと構わない。両国が共に疲弊した経済を破壊すればいい。我々はインドとほとんど取引をしていない。彼らの関税は高すぎる。世界でも最高水準だ。同様に、ロシアと米国もほとんど取引をしていない。さて、この件はこれで終わりにして、メドベージェフ首相には言葉に気をつけろと伝えよう。彼は非常に危険な領域に足を踏み入れつつある！

ルビオ氏：インドがロシアから原油を購入し続けるという決定は、確かにインドとの関係における苛立ちの種です。
トランプ大統領は、これほど多くの原油供給国があるにもかかわらず、インドがロシアから原油を購入し続けていることに、明確に不満を表明しています。インドによるロシアからの原油購入は、ウクライナに対する軍事行動の資金源となっています。/
国際テロへの資金提供への道筋です。

• トランプ氏：メキシコはフェンタニルに25%、自動車に25%、鉄鋼、アルミニウム、銅に50%の関税を引き続き支払う。さらに、メキシコは多数存在していた非関税貿易障壁を即時撤廃することに同意した。今後90日間、メキシコと交渉を行い、90日以内、あるいはより長期間の期間内に貿易協定に署名することを目指します。

• ホワイトハウス特使スティーブ・ウィトコフ氏がイスラエルを訪問し、ガザの人道危機について協議 - Axios

• トランプ大統領は、パキスタンとの石油共同生産に関する合意を発表した。
「このパートナーシップを主導する石油会社を選定中です。もしかしたら、いつかその会社がインドに石油を売ってくれるかもしれませんよ！」とトランプ大統領は述べた。

• ブラジル大統領は、米国がブラジルの司法制度に干渉していると非難した。
米国によるブラジルの司法制度への干渉は容認できない。ブラジルは主権を守り、新たな協力パートナーを模索していく - ルラ・ダ・シルバ大統領

• カナダはパレスチナの国家承認を支持すると発表しました。これにより、カナダとの貿易協定締結は非常に困難になるでしょう。ああ、カナダ!!!
15カ国がパレスチナを承認する用意 - France24。EU
加盟国の大半がフランスに続きパレスチナを主権国家として承認する用意を表明し、9月の国連総会の重要会合を前に新たな外交努力を開始したとフランス外務省が発表しました。

• ドナルド・トランプ政権は、イランに対しこれまでで最大規模の制裁措置、すなわち米国財務省への制裁を発動した。
本日発動された115件以上の制裁は、トランプ政権がイランに対する最大限の圧力キャンペーンを開始して以来、最も広範なものとなる。

• 米国はトランプ大統領の任期が終わる前に月面着陸を計画していると、NASAのショーン・ダフィー長官代行が語った。

• 日本銀行はインフレ見通しを引き上げ、リスク評価を緩和した。
日銀は2027年度までの3年間全てのインフレ見通しを引き上げ、3か月前よりも経済見通しを楽観的にし、インフレ見通しのリスク評価は「概ね均衡している」と述べた。

• 貿易戦争激化を受け、中国が米企業への投資を停止 - 日経

• ブラジルで操業するエネルギー企業は、50%の関税が課されたことを受け、米国への原油輸出を一時停止した。
- ロイター通信、ブラジル石油協会会長ロベルト・アルデンガ氏の発言を引用。
2024年、英国で新生児に最も多く付けられる名前は「ムハンマド」。
- 英国国家統計局。
中国製造業PMIは予想以上に低下。
実際は49.5（予想50.2、前回50.4）