米国の関税の影響、半導体株の下落、企業および地政学的イベント

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• 昨日の株式市場は輝きを失いました。月曜日の上昇の継続を期待していた投資家にとっては残念な結果です。
興味深いことに、専門メディアは株式市場に関する楽観的なニュースではなく、ネガティブなニュースで溢れています。もしかしたら、この洪水でダムが決壊し、株価は下落するかもしれません。
現在最も弱いのは半導体です。しかし、昨日はセクターリーダーであるXLCとXLFも下落しました。PLTRの急騰を見守りましょう。
今朝の市場は落ち着いています。

• 経済指標から企業業績まで、ドナルド・トランプ大統領の関税導入による影響がようやく明らかになったが、株式投資家はそれほど心配していないようだ。データによると、米国のサービス部門は7月に雇用のさらなる減少と約3年ぶりの大幅な投入コスト上昇を受け、減速し始めた。金曜日に発表された衝撃的な雇用統計と相まって、スタグフレーションへの懸念が再燃し、連邦準備制度理事会（FRB）は厳しい状況に陥っている。

• 米国の決算は第2四半期は概ね好調だったものの、関税の影響がより顕著になり始めている。キャタピラーは、米国の関税により今年最大15億ドルの損失が発生する可能性があると警告し、タコベルの親会社ヤム・ブランズはコスト上昇と消費者需要の低下を警告した。

人工知能チップメーカーのアドバンスト・マイクロ・デバイセズも、データセンターの収益が期待外れだったと報告し、時間外取引で株価が6.6％下落した。

これが株式市場が慎重になっている理由の一つだ。投資家は高所得の継続と関税の間で板挟みになっている。米国雇用統計後の株価の目覚ましい上昇を見ると、押し目買いは依然として理にかなっているようだ。

• OpenAI の株式売却: 今日のもう一つの大きなニュースとして、ChatGPT の開発元である OpenAI が、二次株式売却の可能性について初期段階の協議を行っており、ロイター通信によると、同社の評価額は約 5,000 億ドルになるという。

• アジアではほとんどの銘柄が下落しましたが、日本とオーストラリアは約0.6%上昇し、株価を上回りました。ウォール街の先物は前日の下落から反発し、ナスダック先物は0.1%、S&P500先物は0.2%上昇しました。欧州株先物は上昇して始まり、ユーロストックス50先物は0.3%上昇しました。

為替レートはほとんど変わらず、ドルは金曜日の雇用増加による下落からの回復に苦戦した。注目は、トランプ大統領が指名した連邦準備制度理事会（FRB）議長の候補者に集まっていた。

• トランプ大統領は、今週末までに決定を下すと述べ、2026年5月に任期が終了するジェローム・パウエル現財務長官の後任候補としてスコット・ベセント財務長官を除外した。

• 米国債市場は、火曜日の3年債入札が目標額に届かなかったことを受けて、420億ドルの10年債入札に向けて準備を進めている。

• インド株、トランプ大統領の関税脅迫で変動に備える - BBG トランプ
大統領の関税脅迫を受け、インドルピーは米ドルに対して史上最安値を記録した。

• ホワイトハウスは、保守派や暗号通貨企業などの政治的な理由で顧客へのサービスを停止した銀行に罰金を科す大統領令を準備している。— WSJ。

• トランプ大統領はJPモルガンとバンク・オブ・アメリカを差別的だと非難した。
こうした状況を受け、銀行株は昨日平均1%下落した。

• ウォール街の大手証券会社は顧客に対し、株価下落のリスクが高まっていると警告している - ブルームバーグ。

• 中央銀行は2025年第2四半期にさらに166.5トンの金を購入しました。これは2010～2021年の平均より41%多い量
です。今年上半期の合計では既に415トンに達し、過去3番目に大きな量となっています。需要は引き続き高水準で推移し、規制当局の95%が金準備のさらなる増加を予想しています。

• 7月にS&P500企業の内部関係者が自社株を購入した企業はわずか151社で、
少なくとも2018年以来の最低水準となった。

• テスラとマスクは、ロボタクシーの安全リスクを隠蔽したとして訴訟を起こされている。
株主は、自動運転車、特にロボタクシーのリスクを隠蔽したとして、両社を証券詐欺で訴えている。
この訴訟は、6月に行われたテストで、自動運転車がスピード違反、急ブレーキ、危険な操作など、危険な挙動を示したことを受けて提起された。

• Google は、インタラクティブな環境をリアルタイムで生成できる Genie 3 AI モデルをリリースしました。

• 関係者によると、iPhone 17の主要発表まで残り1ヶ月となった。
• 9月9日 - 公式発表とプレゼンテーション
• 9月12日 - 予約注文開始
• 9月19日 - 小売販売開始

• GENIUS法によるステーブルコインの利子支払いの禁止にもかかわらず、CoinbaseとPayPalはUSDCとPYUSDで報酬を提供し続けている。 - Decrypt
両社は、自社は発行者ではなく、報酬は金利ではなくプラットフォームの収益分配を通じて支払われるため、禁止の対象ではないとしている。

• SECは、特定の完全にドルに裏付けられたステーブルコインを現金同等物として分類することを認める暫定的な会計ガイドラインを発行しました。

• AWSはTON（The Open Network）を統合しました。アナリストや開発者は、トランザクション、NFT、DEXアクティビティ、トークンを構造化された形式で無料で調査できるようになりました。データはTON-ETLプロジェクトによって生成され、AWSサービス（Athena、RDS、EKS）を介してTON Studioによって毎日更新されます。

• エヌビディアの従業員の76～78%が現在、億万長者であり、そのうち約半数は2,500万ドル以上の資産を保有しています。
このデータは、従業員の10%（3万人中3,000人）を対象とした調査の結果です。

• トヨタとホンダ、関税と円高の影響で減益を予測（ロイター） アナ
リストは、トヨタの営業利益が31%減、ホンダが36%減と予想しており、トヨタにとって過去2年間で最悪の四半期となる。
しかし、7月には再び円安が進んだため、市場の反応はより穏やかになる可能性がある。

•
ロシア産原油の購入をめぐるインドと中国への措置についてトランプ大統領の明確な説明を市場が待つ中、原油価格は7月の安値まで下落した。

• 原油安によりアラムコの利益は10四半期連続で減少 - BBG
米国の関税政策は世界の原油需要に限られた影響しか与えておらず、消費は引き続き増加している - サウジアラムコCEO。

• ゴールドマンの調査によると、利益予想を下回った欧州企業の株価は今四半期最も下落している。

• モルガン・スタンレーは、PLTRの目標株価を98ドルから155ドルに引き上げ、投資判断を「イコールウェイト」に据え置きました。
アナリストは、データ統合、AIオントロジー構築、ワークフロー自動化、そしてソリューションの効率的な本番環境への導入におけるPalantirの独自の能力を挙げ、第2四半期の業績に高い評価を与えています。PLTR
の株価は昨日、決算発表後に8%上昇し、史上最高値の176ドルを記録しました。

• 民間資本は勢いを失っている。第1四半期の融資額は前年同期比35%減少し、民間融資は2018年以来最悪の年となる可能性がある（ブルームバーグ）。

• OpenAIは6年ぶりに、2つの興味深い無料モデルをオープンソースでリリースしました。
これらは家庭用コンピュータにインストールできます。

• イーロン・マスク氏のxAIは、「スパイシー」モードを備えた画像・動画ジェネレーター「Grok Imagine」をリリースしました。SuperGrok
の加入者（月額30ドル）は、「露骨な」画像や動画を作成できるようになりました。

• デュロフ氏：TONに投資する最初の公開企業が米国証券取引所に上場しました。VERB株です。
同社は社名をTON Strategyに変更します。
現在の時価総額は2,700万ドルです。
デュロフ氏によると、同社はToncoinに5億5,800万ドルを投資し、保有資産を増やす予定です。TONはすでにTelegramの経済基盤となっており、広告、決済、NFTに利用されています。/
宝くじかゴミか？

• 中国企業、IPOの場として米国を選択 - ロイター通信。
2025年上半期には36社の中国企業が米国証券取引所に上場した。これは、2024年通年のIPO件数64件という記録に既に迫っている。
これらの企業の大半は、従来の長期にわたるIPOプロセスを経ずに迅速に市場参入できる特別目的会社（SPAC）を通じて上場している。

• PG&E（PCG）は2営業日で8%上昇しました。
同社は630億ドルの投資計画の資金調達のため、これ以上の希薄化は行わないと表明しており、既存の料金と借入金を活用しています。
カリフォルニア州全体の電気料金が上昇する可能性があるにもかかわらず、2027年以降、新たな送電網プロジェクトによって顧客の電気料金がさらに引き下げられると見込んでいます。

• インテル（INTC、+3.5%）は、
PC需要の低迷、AMD（AMD）およびNXP（NXPI）との熾烈な競争、そして新工場への多額の設備投資を理由に、フィッチによって「BBB」（ネガティブ・アウトルック）に格下げされた。格付け回復のためには、インテルは市場シェアと利益率の向上を図る必要がある。

• バークシャー・ハサウェイ（BRK.B、+1%）はポートフォリオの見直しを進めています。
シリウスXM（SIRI）株を1億600万ドル分買い戻し（保有株数は1億2400万株を超えました）、決算発表前夜にはダヴィータ（DVA）株を2億3000万ドル分売却しました。

• ファイザー（PFE、5%増）は嬉しいサプライズでした。1
株当たり利益は0.78ドル（コンセンサス比0.21ドル増）、売上高は146億5,000万ドル（前年比8%増）でした。同社は通期業績予想を上方修正し、2027年から年間40億ドルのコスト削減計画を確定しました。

• デューク・エナジー（DUK、0%）は、フロリダ州事業の19.7%をブルックフィールド（BN）に60億ドルで売却する。
売却益はフロリダ州における設備投資の増加と、持ち株会社の負債返済に充てられる。第2四半期の利益は予想を上回り、中期見通しは変更なし。

• アルコン（ALC、-3%）は、スター・サージカル（STAA）を1株28ドル（51%のプレミアム、買収額は約15億ドル）で買収する。買収は
6～12ヶ月で完了する見込みで、買収2年目以降は収益の増加を見込んでいる。STAAの株価はすでに45%上昇している。

• BWXテクノロジーズ（BWXT、+18%）は、米海軍から原子炉モジュールに関する26億ドルの契約を獲得したことを受け、2025年の売上高予想を31億ドルに引き上げました。
第2四半期の売上高は12%増、EBITDAは16%増でした。

• アクソン（AXON、+16%）：警察向けクラウドプラットフォームとAI分析の需要が第2四半期の売上高を33%押し上げました。
同社は2025年の売上高見通しを27億3000万ドルに引き上げ、大都市の顧客との過去最大の契約締結を発表しました。

• エクソンモービル（XOM、0%）はリビアに再進出します。
同社はNOCと共同で沖合鉱区およびシルト盆地の探査を行うことで合意しました。

• ファースト・クォンタム（FQVLF）は、ロイヤル・ゴールド（RGLD）からカンサンシ鉱床（ザンビア）への金供給の形で10億ドルを受け取る。
ロイヤルは2025年に約1万2500オンスを受け取る予定。FQVLFは新たな負債なしで流動性を強化する。

• TSMC（TSM）は2nm技術の漏洩で従業員を提訴、
「ゼロトレランス」を主張

• Synchrony (SYF) が Lowe's (LOW) の商業カード ポートフォリオ (8 億ドル) を買収。取引は 2026 年上半期に完了し、SYF が独占発行者となる。

• SentinelOne (S) は、
Singularity プラットフォーム向け生成 AI のリスク管理を提供するために Prompt Security を買収しました。

• Figma（FIG）はIPO後に下落しています。
7月31日の株価は85ドルで始まりましたが、8月1日には143ドル近くまで上昇しました。そして朝方、既に78ドルで取引されています。
アナリストは「ホールド」を推奨しています。IPO後の好調な動きは既に終わり、バリュエーションは割高に見えるからです。

• 報道を受けて、AMDの株価は午前中に6%下落した。

今朝の決算発表後のその他の銘柄：
ALAB +16%、
ANET +13%、
CPNG +2%、
AMGN -1%、
RIVN -5%、
MOS -7%、
SNAP -15%、
SMCI -16%。

水曜日の市場に影響を与える可能性のある主なイベント：
- 6月のユーロ圏小売売上高
- 米国10年国債入札
- ディズニー、ウーバー、マクドナルドの決算

現在のファンダメンタルレビュー

• 日本の労働省は、最低賃金を平均時給63円引き上げ、1,118円（現在の為替レートで時給7.60ドル）とする案を提示した。6
%の引き上げは1978年以来最大となり、昨年の記録である5%を上回る。

• シフ氏：「9月の利下げは確実とは程遠く、次回のFRB会合までに発表されるインフレ指標は予想を上回る可能性が高い。さらに、市場が利下げ期待で上昇していることも、そうしたシナリオの可能性を低くしている。インフレ率の上昇は雇用の伸びの鈍化を上回っている。」
ゴールドマン・サックスは、市場がFRBの利下げの可能性を過小評価していると指摘している。
同行は、9月、10月、12月にそれぞれ0.25ベーシスポイント（0.25%）の利下げを3回実施し、2026年上半期にはさらに2回実施すると予想している。
インフレ率が上昇したり、労働市場が回復したりすれば、利下げ時期が延期される可能性もある。
失業率が再び上昇すれば、9月に0.50ベーシスポイント（0.50%）の利下げが実施される可能性もある。

• 米国貿易収支（6月）＝-602億ドル（予想-626億ドル／前回-717億ドル）。
米国（7月）：
S&P総合PMI＝55.1（予想54.6／前回52.9）。S
&PサービスPMI＝55.7（予想55.2／前回52.9）。
米国ISMサービスPMI（7月）＝50.1（予想51.5／前回50.8）。

• ユーロ圏の企業活動指標：
ユーロ圏サービス業PMI（7月）＝51.0（予想51.2、人口50.5）。
ドイツサービス業PMI（7月）＝50.6（予想50.1、人口49.7）。

• 英国：
S&Pグローバルサービス業PMI（7月）＝51.8（前回51.2、前回52.8）。
日本（7月）。
サービス業PMI＝53.6（前回51.7）。
総合PMI＝51.6（前回51.5）。

ユーロ圏のインフレ指標：生産者物価
指数（PPI）前月比0.8%（予想0.9%／全体-0.6%）。
前年比0.6%（予想0.5%／全体0.3%）。

• デンマークは、最大手企業ノボノルディスクの経営難を受け、GDP成長率予測を4分の1に引き下げました。
先週、ノボノルディスクは、競争の激化と、米国で人気の減量薬「ウェゴビ」と「オゼンピック」の類似品の登場により、今年2度目の売上高と利益の予測下方修正を行いました。

• トランプ氏：
- 「エネルギー価格が十分に下がれば、プーチン大統領は殺戮をやめるだろう」
- 「インドは最も高い関税を課している国だ。今後24時間以内に、米国はロシア産原油の購入を理由にインド製品への関税を引き上げるだろう」
- 「クーグラー議長の空席を次期FRB議長の選出に利用できる。ウォーシュ氏は有力候補だ。ハセット氏もだが、他に2人検討している」
- 「EUがデフォルトした場合、35%の関税を課す」
- 「まず医薬品に小規模な関税を課し、1年後には150～250%にまで引き上げる可能性がある」
- 「半導体とチップについては近日中に発表する」
- トランプ氏は、米国大統領選に再出馬したいとしているが、おそらく出馬しないだろうと述べた。
- 「彼ら（EU）は我々に6000億ドルを与え、我々が望むものに投資させてくれた。返済義務はない。これは借金ではない」

• EUは、ロシアへの無人機部品供給を理由に中国への制裁を準備中 - Politico。
中国はインドに続き、ロシアからの原油購入停止を求める米国の要求を拒否した - AP通信、中国外務省の声明を引用。/
インド自身はどう言うだろうか？もし中国がロシアの戦争における唯一の主要資金提供国であることが判明すれば、より融通が利くようになるかもしれない。

• 米国とロシアの核弾頭数は互角だが、米国は配備済みの空母の数が多く、核戦力への支出も7倍に上るとフォーブス誌はストックホルム国際平和研究所（SIPRI）のデータを引用して報じている。

• 米国は、複数の国からの観光客およびビジネスマンを対象に、ビザ保証金を導入します。
この新たな試験的プログラムでは、ビザのオーバーステイ率が高い国からの申請者は、B-1ビザまたはB-2ビザを取得するために5,000ドルから15,000ドルの保証金を支払う必要があります。申請者が期限内に米国を出国した場合、保証金は返還されます。

• 民主党支持者の間で悲観的な見方が高まっていることを示す新たな世論調査によると、多くの民主党員が自党を「弱い」あるいは「無力」と表現している。— ザ・ヒル

• 中国とロシアとの競争を恐れ、米国は月面に原子炉を建設すると発表した — Politico。NASAによると、これらの措置は宇宙開発競争の新たな段階における米国のリーダーシップを確保することを目的としている。

• モルドバ。分離独立派ガガウズ州の指導者、エフゲニア・グツルは、一般政権刑務所で7年の刑を宣告された。
彼女は、自身が代表を務めていたショル党への違法資金提供の罪で有罪判決を受けた。

• イラン当局は、国通貨リアルから4つのゼロを削除し、国通貨をデノミネーションする計画です。
議会の経済委員会はすでに法案の一般条項を承認しており、新通貨は以前の名称を維持し、1リアルは現行の1万リアルに相当し、100ゲランに分割されることが規定されています。

• パナマはロシアの「影の船団」への酸素供給を遮断する。15年以上経過したタンカーは登録されなくなる。
パナマ海事局の声明によると、同国は8月から15年以上経過した石油タンカーの登録を停止する。
さらに、パナマ海事局は3ヶ月ごとに、パナマ船籍を掲げて航行するすべての船舶に対し、認証要件の遵守状況を確認するための追加検査を実施する。パナマ海事局は、
世界で2番目に大きな商船登録機関である。

• 日本政府は、数十年にわたる米生産の抑制をついに終了する。
石破茂首相は、需要に柔軟に対応し、安定供給を確保するため、農家に作付けを増やすよう奨励すると述べた。/
AIが世界中で官僚に取って代わるにつれ、人類は成長、発展、そして生活の質の向上という計り知れない可能性を秘めている。しかし、状況は悪化するのだろうか？