最新の株式市場の出来事とニュース、米国と欧州の合意の結果、地政学的なレビュー

最新の株式市場ニュース

• ユーロは昨日、米EU間の貿易協定を受けて対ドルで1.16ユーロまで下落しました。
ドル高は金価格の下落を招き、金は3,300ドル付近で推移しています。
米国株式市場は昨日、米EU貿易協定のニュースを冷静に受け止めました。株価指数はゼロ付近で推移しました。
半導体は、設備投資の増加への期待と、AMDが主力チップの値上げを発表したことを受け、成長を牽引しました。TSLA（+3%）も好調な伸びを示し、決算発表の差をほぼ埋めました。石油・ガスE&P（平均2%増、トランプ大統領のプーチン大統領への脅迫が要因）とコンピューターハードウェア（同じく2～3%増、+10%を記録したのはSMCIのみ）の成長も注目すべき点です。また、NKE（+4%）はJPモルガンによる格上げを受け、投資家を喜ばせました。
米国財務省の借入増加に関するニュースは、7月5日の債務上限引き上げ後、既に国債価格に反映されていました（そうでなければ、TLTの価格は86ドルではなく89ドルになっていたでしょう）。
仮想通貨は、米国で9月30日までにデジタル資産市場透明化法案（クラリティ法案、HR 3633）が可決されることへの期待から安定しています
。今朝の市場は概ね落ち着いています。仮想通貨だけが売り手からの圧力を受けています。しかし、クラリティ法案が可決されるまでは、不安定な状況が続くでしょう。

• 欧州株先物は小幅上昇し、ユーロは1.1600ドルをわずかに下回る水準で安定しました。ユーロの急落は、ユーロのロング／ドルショート取引の活発さを考えると全く予想外ではありませんでした。投機筋が間もなくドル売りを再開するのではないかとの懸念もあります。何しろ、金曜日から当面の間、アメリカの消費者は全ての輸入品に対して最低15%の関税を支払うことになります。

この税は国内の需要と収益性を低下させるだけでなく、世界全体の輸出収入を圧迫するでしょう。このような政策が「近隣窮乏化政策」と呼ばれるのも無理はありません。

こうした「合意」は一定期間の確実性を保証するという、ややナイーブな考えもある。トランプ大統領が今月初めに50日間の期限を定めた後、突如としてロシアにウクライナとの停戦に向けて行動を起こすよう10～12日間の猶予を与えたことを考えてみよう。これは計画されたものとは思えない。トランプ大統領はスコットランドの自宅ゴルフクラブで開かれた記者会見で、単に即興でそう言っただけなのだ。もしその期限が気まぐれで変更できるのであれば、こうした貿易協定に関する合意も気まぐれで変更できないと誰が言えるだろうか。

 • 中国とテクノロジー企業の業績：トランプ大統領は、貿易と関税が世界のニュースサイクルを席巻する可能性があることを熟知しており、この状況を当分の間放置するつもりはない。例えば、中国との協議は本日ストックホルムで継続される予定で、合意期限がさらに90日間延長されることが誰もが予想している。そうなれば、トランプ大統領は中国の習近平国家主席と会談し、史上最大級の取引を自ら仲介する時間を持つことになるだろう。

• 一方、ウォール街は依然として独自の世界にあり、今週は大型株の好決算が1990年代後半以来の高水準のバリュエーションを正当化するだろうと期待している。メタとマイクロソフトは水曜日に、アップルとアマゾンは翌日に決算発表を予定している。また、欧州企業も本日決算を発表する予定だ。

• 米国財務省は、2025年第3四半期に国債発行により1兆700億ドルを調達する計画です
。これは前回の見積もりより4530億ドル増加しています。
この金額には、第2四半期に発行されなかった4490億ドルの国債が含まれています。第
4四半期の発行予定額は5900億ドルです。
7月5日、米国の債務上限は36.1兆ドルから41兆ドルに引き上げられました。債務上限の引き上げにより、第2四半期に上限に達した後に終了していた米国債の追加発行が可能になりました。
実際、米国財務省は年間約2兆ドルの米国債を追加発行しています。たとえこれらが主に短期国債であったとしてもです。問題は、誰がこれほどの量を買ってくれるのかということです。
• 過去1か月で、ETFへの資金流入は1000億ドル近くに達し、昨年の記録に迫っています。
投資を牽引したのは米国株と暗号資産ファンドでした。
6月には記録的な108本の新規ETFが立ち上げられた。これは1ヶ月で100本を超えるファンドが立ち上げられた史上初のことだ。

• シフ氏はトランプ大統領のEUとの新たな貿易協定を批判し、米国は高い関税を支払うことになるが、欧州は支払わないため米国が不利になると主張した。

• ゴールドマンは、米国との貿易協定の可能性により中国株が11％上昇すると予想している。

• オッペンハイマーは、2025年末のSP500指数の予想を5,950から7,100に引き上げました。SP500
指数は来年には7,200に達する可能性が高いと、モルガン・スタンレーは述べています。

• ブルームバーグ・エコノミクス：トランプ大統領のホワイトハウス復帰以降、主要通貨に対する人民元の下落は、中国製品の国際市場における競争力を高める。
これは、中国企業が米国の関税政策に伴う困難を乗り越える上で役立つだろう。
先週、トランプ大統領は再び人民元下落への不満を表明した。

• バングラデシュ、米国との貿易赤字削減のためボーイング（BA）機25機購入へ - デイリースター

• ドイツの自動車メーカー、トランプ大統領の関税により100億ユーロの損失へ – FT

• ゴールドマン・サックスは、基礎的な動向が2%に低下するにもかかわらず、新たな関税によりインフレ率が3%を超えると予想している。

• Meta Superintelligence Labs には現在約 3,400 人の従業員がいる - The Information。

• 6月以降、98社がBTCやその他の暗号通貨を購入するために430億ドルを調達した。これは2025年の米国のIPO総額の2倍に相当する。

• サムスン電子は、テスラ向けチップ製造で複数年にわたる165億ドルの契約を締結しました。
サムスンがテキサス州に建設する巨大な新工場は、テスラの次世代AI6チップの製造専用に設計されます。マスク氏は、この戦略的重要性は強調しすぎることはないと述べました。AI
チップの供給はサムスン株（+3.5%）を支えましたが、HBM分野ではSKハイニックスやマイクロンに依然として追いついていません。

• トランプ・メディアは、BTC価格の変動から利益を得る可能性のあるBTC連動オプション戦略に3億ドルを投資しました。
同社は現在約20億ドルの暗号資産を保有しており、このようなレバレッジを活用している数少ない上場企業の一つとなっています。

• レイ・ダリオ氏はCNBCのポッドキャスト「マスター・インベスター」で、分散投資とリスクリターンのバランス向上のため、ポートフォリオの15%をビットコインまたは金に配分することを推奨しました。
ダリオ氏は個人的に金を好みますが、供給量の少なさと取引上のメリットを指摘し、ビットコインも保有しています。

• ヘッジファンドは金先物とオプションのロングポジションを積極的に増やしている – BBG。

• バンク・オブ・アメリカは、アップル（AAPL）の決算発表を前に、一部の国における関税や規制圧力により、顧客心理が比較的ネガティブになっていると述べた。
決算発表は7月31日に予定されている。

• グラクソ・スミスクライン（GSK）は、呼吸器系、免疫系、腫瘍学の12種類の治験薬について、Hengrui Pharmaに5億ドルの一時金と最大120億ドルのマイルストーンを支払う。Hengruiは最長4年間。

• ファーウェイは、自社製910Cプロセッサを搭載したCloudMatrix 384クラスターを発表しました。このクラスターは、特定のタスクにおいてNVIDIA GB200を上回る性能を発揮します。
同社は米国の輸出規制にもかかわらず、AIハードウェア分野で力をつけています。

• ファースト・ナショナル・ファイナンシャル（FNLIF）がバーチ・ヒル＆ブルックフィールドを29億カナダドル（1株あたり48カナダドル、PER17倍）で買収。共同創業者は少数株を保有。買収完了は2025年第4四半期。

• Nice (NICE) がスタートアップ企業 Cognigy を 9 億 5,500 万ドルで買収し、CXone プラットフォームに統合。自動コールセンターへの投資が「人間」と AI のインタラクションの需要に対応。

• Alibaba (BABA) が Quark AI グラスに参入: リアルタイム翻訳と音声制御により、アジア市場での Ray-Ban Meta の成功を再現します。

• テザーの金ステーブルコインXAUTの時価総額は、金に対する強い需要を反映して急騰している - CT。

• 最大の公開マイナーであるMARAは9億5000万ドルを調達し、その一部は残りのBTCの購入に充てられる予定です。

• PayPal (PYPL) により、米国の商店は 100 種類以上の暗号通貨での支払いを受け付けられるようになりました - Fortune。

• Figma（FIG）は今週IPOを予定しています。
同社は予想公募価格を25～28ドルから30～32ドルに引き上げました。私は当初30ドルで購入し、40ドルで売却する予定でした。
しかし、米国株式市場の過去最高値更新によりIPO価格は高騰し続けており、IPO投機筋の投資余地は狭まっています。
宇宙開発企業Firefly（FLY）も上場を予定しています。

• ワールプール（WHR）の株価は、決算発表後の市場前取引で14%下落した。
家電メーカーである同社は四半期利益が減少し、競合他社は関税導入を前に製品の輸入拡大に動いている。

火曜日に市場に影響を与える可能性のある主なイベント：
- コンファレンス・ボードによる米国の求人数、6月の貿易収支、消費者信頼感に関するデータ。
- 連邦準備制度理事会の2日間の会合が始まる。

現在のファンダメンタルレビュー

• トランプ大統領：世界的な関税率は15～20%程度となる。
欧州委員会委員長は、米国との新たな貿易協定の詳細を明らかにした。
ほとんどの分野に15%の単一関税が適用される。
これは「ハードシーリング」であり、これ以上の引き上げは認められない。「0対0」関税政策は、すべての航空機とその部品、半導体製造装置、特定の化学薬品、ジェネリック医薬品、農産物、天然資源、重要原材料など、幅広い品目に適用され、対象は徐々に拡大される。

• 鉄鋼とアルミニウム：世界的な供給過剰への共同戦線。割当制と関税引き下げを導入する。
エネルギー：EUはロシア産LNGの代わりに米国産LNGと核燃料を購入する。購入額は3年間で2,500億ドル。

• AIチップ：EUはAIに米国製チップを使用する。これは枠組み合意であり、技術的な詳細はまだ詰められている。
同時に、EUは米国経済に6,000億ドルを投資するという約束を果たす権限がないことを認めた。
米EU協定には問題がある可能性があるようだ。
欧米のビジネスマン、エコノミスト、政治家によると、米国との貿易協定締結後、
EUが脅迫している30%の関税が15%に引き下げられるため、欧州経済は損失を被ることになるだろうという。（NYT、RTRS、FT）

ロイター通信によると、米EU貿易協定は2027年までに世界経済に2兆ドルの損失をもたらす見込み。EU
と米国の貿易枠組み協定について、フランスの産業大臣は
「これで終わりではない。数週間、あるいは数ヶ月かかる可能性のある更なる交渉の段階に入っている。米国との貿易関係のバランスを取り戻すため、引き続き努力していく」と述べた。

• トランプ大統領は、7月28日〜29日にストックホルムで行われる両国間の既存の貿易協定の延長を目的とした第3回協議に先立ち、貿易協定締結のため中国への技術輸出制限を停止した — FT。

トランプ氏の「エゴノミクス」：貪欲がいかにして彼の政策の原動力となったのか - ガーディアン紙。
ドナルド・トランプ米大統領の貪欲さは、彼のリーダーシップスタイル、ビジネスと政治へのアプローチの原動力となっている。
彼は取引を権力と富を得るための主要な手段としており、これが彼のいわゆる「エゴノミクス」の礎となっている。それはナルシシズムと蓄財への欲望の共生である。

• 米国議会予算局（CBO）は、AIが経済成長を加速させ、インフレを抑制することで、国家債務の増加軌道を大きく変える可能性があると述べた。
米国の債務は2054年までにGDPの160%に達するのではなく、110%程度で安定する可能性がある。/
これは、技術革命が国家債務に与える影響についての新たな認識である。
ドイツ国家予算の不足額は予想以上に大きかった。
ドイツ政府は現在、2026年度予算の調整を進めており、閣議による承認は7月30日に予定されている。計算の結果、政府の2027～2029年度財政計画は、従来考えられていた1440億ユーロではなく、1720億ユーロの資金不足に陥っていることが判明した。

• ガザは武力で奪取され、すべてを一からやり直し、パレスチナ人に明るい未来を与えなければならない - リンジー・グラハム米上院議員、ハマスとの戦争を終わらせる和平計画について語る。

• マレーシアのアンワル・イブラヒム首相は国営通信社ベルナマに対し、タイとカンボジアが即時無条件停戦に合意し、
来月現地時間深夜に発効すると述べた。

• ヴチッチ氏は、クストリッツァ監督がクーデターを企てていると非難した。セルビア大統領によると、監督兼音楽家のエミール・クストリッツァは、セルビア野党の代表者らと共に、クストリッツァ監督を国家元首の座から引きずり下ろそうとしているという。ヴチッチ氏はまた、政敵には計画がなく、セルビアに何が必要で、国民が何を望んでいるのかを理解しきれていないと非難した。

• 「ドナルド・d・d」と「エマニュエル・ll・l」。トランプ氏は世界の指導者たちの間で新しいコミュニケーションスタイルを導入した。ポリティコに
よると、ドナルド・トランプ氏は最初の大統領就任時と同様に、外交ルールに反して外国の指導者たちに自身の電話番号を共有し、直接電話をかけるよう促したり、自らそのような会話を始めたりしているとのことだ。

• 米国は、ロシアに信号を送るためのトランスポンダーをオンにした航空機で英国に核兵器を輸送した。
これにより、米国は「欧州における核プレゼンスを縮小するつもりはない」ことを示している - BBG。